Mercado de Opções – O que é? Como funciona? Quais as opções?

Após algum tempo de vivência no mercado de renda variável é muito provável que você ouça falar alguma coisa sobre o mercado de opções, principalmente sobre a sua grande volatilidade (risco), e consequentemente, sobre a possibilidade de altos ganhos com elas. Mas afinal de contas, o que é uma opção? Como funcionam? Existe mais de um tipo?

Para início de conversa, vamos tratar do mercado de opções como um todo. Uma opção é um contrato de compra ou venda de um determinado ativo, em uma data pré-determinada o qual pode ser negociado em bolsa até um dia útil antes de seu vencimento. Seu preço deriva de uma série de fatores, entre eles: Preço e volatilidade do ativo vinculado à ela, tempo e juros. Existem opções de compra (onde o seu detentor possui o direito de comprar o ativo-objeto a um preço específico) e opções de venda (neste caso, o detentor da opção possui o direito de vender o papel a um determinado preço). Neste artigo vamos falar somente sobre as opções de compra, conversaremos sobre as de venda em outro momento.

O primeiro passo para entendermos esse mercado é saber como funciona a nomenclatura das opções. Como elas possuem vencimentos em datas pré-determinadas e preço de exercício (ou strike) o nome delas precisa refletir essas informações.

PETR L 16

No exemplo acima podemos compreender um pouco mais como funciona, o prefixo ‘PETR’ nos indica o ativo-objeto desta opção, as ações de Petrobrás, visto que este é seu código. A letra ‘L’ informa qual o mês de vencimento da opção (As opções vencem em toda terceira segunda-feira de todos os meses), as letras para cada mês são, respectivamente: A, B, C, D, E, F, G, H, I, J, K e L. O numeral ‘16’ indica o preço de exercício da opção, ou seja, lendo o código desta opção entendemos que esta opção é um direito de compra de PETR4 a R$16,00 na terceira segunda-feira do mês de dezembro.

Dois detalhes importantes, as opções de Petrobrás normalmente representam um direto sobre as ações PN (PETR4), mas é importante checar no site da bolsa sobre qual ação essa opção representa um direito. Além disso, o valor do strike nem sempre representa exatamente o preço de exercício da opção, isso pode acontecer por diversas razões, mas você pode checar isso facilmente no seu Home Broker e consultar o seu assessor.

Se para o comprador essa opção representa um direito, para o ‘lançador’ (quem vende a opção sem tê-la anteriormente) essa opção representa uma obrigação, de vender o ativo ao preço acordado ao detentor da opção no dia de exercício. Um detalhe importante: operar “vendido” em opções a descoberto (sem possuir o ativo-objeto da opção) representa um altíssimo risco, visto que possibilidade de perda é infinita.

O preço da opção é formado por dois componentes: O valor intrínseco da opção que é a diferença entre o preço do ativo e o preço de exercício da opção e o valor tempo, o qual representa o risco de incerteza até a data de exercício da opção. Sobre este último componente, quanto mais tempo faltar para o vencimento desta opção, maior será seu valor, e quanto mais próximo, menor. Por isso, opções com preço de exercício maior do que a cotação do ativo objeto perdem valor rapidamente quando próximo à data de exercício, isso porquê seu valor intrínseco é zero e o valor tempo está se aproximando deste valor.

A nossa PETRL16, se ela estiver custando R$0,50 com a Petrobrás a R$16,10 significa que ela possui R$0,10 de valor intrínseco (R$16,10-R$16,00= R$0,10) e o restante do seu valor é o tempo, R$0,40.

Existem diversas operações que podem ser feitas com opções, mas recomendamos que antes de começar as operações com opções procure compreender bem sobre o funcionamento deste mercado e principalmente de seus riscos, visto que é um mercado bastante volátil. Conte com a ajuda de nossos assessores caso queira conhecer um pouco mais.